观察：公募基金规模逼近三十七万亿元 连续七个月创新高

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据中基协最新数据，截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，与9月底相比，单月规模增长2182.74亿元，已经连续7个月创下历史新高。

10月份，货币基金担纲公募规模增长的主力，在收益率持续走低的背景下，单月规模依旧上涨3855.36亿元；此外QDII基金无论是净值还是规模均有显著增长；在权益市场震荡的背景下，权益基金整体规模则有所下滑；债基由于被多类机构减持，单月规模降幅超过1000亿元。

具体来看，截至10月底，货币基金总规模达15.05万亿元，与9月底相比增长3855.36亿元，环比增幅达2.63%。

有研报表示，近期货基规模上涨主要受散户端资金大幅流入推动，这一现象背后，一方面是因为大行存款利率下调且长端利率下调幅度更大，凸显出货基比价优势；另一方面，也可能受到大量定期存款集中到期后资金外溢效应的影响。该研报指出，基金销售新规的实施进一步强化了货币基金的配置价值。根据9月5日证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，非货币基金短期赎回费率均有不同程度提高，持有期在6个月以内的赎回费率下限设置在0.5%至1.5%之间。而货币基金明确不受此约束，继续保持其免收或低收赎回费的惯例。这一制度安排使货币基金在震荡市中展现出独特的流动性优势，成为吸引散户资金持续流入的重要制度因素。

此外，虽然当前货基收益率正处于持续下降通道，但仍有分析指出，货币基金依然具备灵活度高、流动性好等优势，是市场上重要的现金管理工具，受到大量投资者青睐。此外，在利率下行的大背景下，银行存款利率处于更低位，“存款搬家”效应凸显，货币基金对投资者也有着更强的吸引力。

除了货币基金，QDII基金在10月份内无论是规模还是净值均有所增长。QDII基金10月末总份额达7367.27亿份，与9月底相比增长488.02亿份，环比增超7.09%；总规模达9390.08亿元，与9月底相比小幅增长283.87亿元，环比增幅约为3.12%。

股票基金方面，10月份，A股各大指数在达到阶段性高位后开始震荡，沪指单月上涨1.85%，深证成指跌约1.1%，在这一背景下，股票基金总体规模有所下滑。据统计，截至10月底，股票基金总规模为5.93万亿元，与9月底相比减少289.24亿元；混合基金的总规模为4.26万亿元，环比减少548.12亿元，二者降幅分别为0.49%和1.27%。

受股债跷跷板等多重因素影响，10月份债基有明显降幅。截至10月底，债券基金总规模为7.10万亿元，与9月底相比下降1043.22亿元，环比降幅1.45%；债券基金总份额为5.63万亿份，与9月底相比下降1338.91亿份，环比降幅2.32%。

博时基金介绍，10月各类机构持债行为发生反转，利率债供给延续放缓，但同业存单规模转为明显回升，广义基金、券商等交易盘转为增持，银行转为减持，境外机构继续减持。

“受利率债供给放缓影响，商业银行减配债券，不过我们认为未来几个月在存贷差增速放大背景下，商业银行对债券配置需求可能仍然较高。10月交易盘持债力度明显回升，存单供给回升下，广义基金大幅增持债券，券商明显加大国债增持力度。我们认为，年末股市或震荡，风险偏好的潜在回落或带动非银资金对债券配置需求继续回暖。”博时基金表示。

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