恒力期货化工品日报20230705

方向：72-78区间震荡偏空

逻辑：

1.PCE物价指数有所放缓但服务、食品等黏性通胀仍居高不下，7月美联储应该继续加息25BP，市场交易今年将再加息25BP还是。本月末的中央政治局会议以及会议将为下半年宏观情绪定调。

(资料图)

2.基本面上，EIA原油去库900万桶，俄罗斯减产50万桶/日，沙特将100万桶/日的减产延长至8月，对油价形成支撑。但再次减产也成为对需求并不乐观的信号。

3.下游：EIA数据显示汽油和柴油连续第四周出现累库现象，引发市场对夏季需求旺季的担忧。

4.地缘政治：莱茵河水位再次降至135厘米之下，运输问题再现

风险提示：123、加息压力提升

【LPG】

行情回顾：国际液化气市场偏弱，7月沙特CP超预期下跌，华南国产气成交均价在3630元/吨，环比跌75元/吨，市场成交欠佳。山东醚后基准价4710元/20元/吨。

逻辑：

1、国际液化气供应宽裕，本周国内商品量51.251.34%2603.8%。

2与烷基化开工上升，PDH开工76.59%2.23%。

3、仓单增加，下游醚后低位补货有增加，厂家多数出货顺畅。

风险提示：宏观因素影响

行情回顾：原料紧张问题缓解，炼厂供应回升，需求北强南弱，总库存下降。

逻辑：

1.沥青相对油价偏弱，稀释沥青港口库存环比下降。

2.38%，华北与山东部分地炼产量提升。7万吨。

3.3.8万亿元，拉动基建投资。本周社库共计153.79.3101.11.23720元/吨（-10），部分低端报价走低，北方刚需支撑，南方梅雨季，整体需求不佳。周度出货量共45.511.28万吨。

风险提示：宏观因素影响

【PTA】

WTI反弹至71PTA304元/PXN451PTA80.9%附近，华东一套120万吨的装置停车检修；需求端，聚酯负荷93.1%，聚酯装置方面平稳运行为主，三房巷（600370）75万吨聚酯瓶片新装置近期已出料，负荷提升中，宿迁一套30万吨新装置开车中，配套POY和FDY；继续关注订单情况。

2.聚酯负荷93%附近；

1.下游订单回暖有限；新增产能以及PX新增产能投放；

风险提示：油价大幅波动风险

MEG102.85.2万吨；供应端，大陆地区乙二醇整体开工负荷64.31%（+6.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在66.05%（+0.33%），陕西一套30万吨的合成气制乙二醇装置近日停车，华南一套50万吨的装置计

划本周停车检修，海外方面，韩国一套12.5万吨的MEG装置已正常运行，该装置5月底停车检修；需求端，聚酯负荷93.1%，聚酯装置方面平稳运行为主，三房巷75万吨聚酯瓶片新装置近期已出料，负荷提升中，宿迁一套30万吨新装置开车中，配套POY和FDY；继续关注订单情况。

1.2.聚酯负荷93%附近；

1.基差弱势；2.前期检修装置重启；

风险提示：原油大幅波动风险

方向：偏多；PF2310将测试7200附近压力。

44%；化纤纱线价格稳中下滑，成交疲软，库存持续增加。涤纶短纤继续回升,TA。

逻辑：

1.

2.短纤加工费偏低，库存压力不大；

3.

风险提示：宏观氛围；油价波动。

方向：偏多；CF2309将测试17000附近压力。

ICE期棉冲高回落。国内棉花现货上调，交投低迷；纯棉纱价格持稳，交投清淡。郑棉继续上行，-35。

逻辑：

1.即期加工利润亏损，但纺纱织布负荷维持高位；

2.

3.ICE期棉低位回升叠加汇率贬值，进口成本增加。

风险提示：宏观变化；政策调整等。

方向：不追多。

理由：等待利多接力。

逻辑：港口基差维持09微升水状态，在7月进口趋减预期下，近期主要关注外盘装置，比如Kaveh是否停车待定。基本面上，国内供需变化不大，部分装置将于7月中上旬重启在预期内，主要看后市进口量缩减情况、能否造成去库效果或推动正套走势待验证。盘面上，区间上移至2100-2200点附近，但暂缺新利多接棒或有小幅回落，维持看多、不追多的观点，注意节奏。

风险提示：油价异动、宏观风险、海外装置异动。

【PP】

PP基差0（0)，基差偏弱，现货成交中性，但基于供应恢复预期，短期预计偏弱震荡。

合约供应压力犹存，供应弹性偏大

2.出口窗口关闭

3.7月检修装置有回归预期

风险提示：

1、银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）

2、俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）

【PE】

LL基差-80（0），基差偏弱，现货成交中性；外围偏弱，CFR东北亚910（0），CFR东南亚950（0）。

逻辑：

1.上游库存中性

2.外围价格有转弱

合约国内投产压力偏小

4.估值偏高

风险提示：

1、银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）

2、俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）

EB】

方向：短期反弹，中期偏空

行情跟踪：今日盘面震荡小幅上涨，现货按需买货，基差08+45左右。淄博峻辰故障停车，重启待定，7月苯乙烯检修装置陆续回归。上周进口量延期导致港口小幅去库，叠加短期市场情绪回暖，近期苯乙烯反弹，但现实供应端仍然偏弱，淡季难有持续向上驱动，供应转宽松下中期仍以偏空思路对待。

策略：08在7500附近试空

风险提示：原油及宏观政策变化

【纯碱SA】

方向：区间震荡

行情跟踪：目前重碱价格仍稳定在元/吨，本周预计碱厂小幅去库，纯碱目前是处在投产和检修同时推进的阶段，投产目前看是较为顺利的，而本周碱厂开工也会随着夏季检修而降低至85%，市场情绪较为纠结。大投产背景下，大方向纯碱仍是处在降价去库存的周期内，但进入夏季投产量不如检修量，供需的偏紧会使得现货会更偏向于挺价，现货难涨也难跌。目前现货价格仍能维持较好的利润，大方向仍有一定降价空间在。

向上驱动：下游阶段性补库、下游原料库存低位、夏季检修、光伏投产、出口支撑仍存

策略：区间震荡，09合约在1600-1800区间操作为主，9-1正套，1-5反套

风险提示：碱厂大量检修、下游备货意愿增强

【玻璃FG】

方向：震荡偏多

行情跟踪：现货目前仍是降价偏弱，现货目前最低价降至1678元/吨，但也需要注意，昨日沙河产销已有小幅回暖，短期下游的家装订单也有小幅改善，进入7月中下旬临近旺季前中下游备货需求也会有所增强，厂家心态在主产地库存仍偏低的条件下，也会更多偏向于挺价，很难在旺季前形成持续下跌。当前下游的需求真正启动仍需看到深加工工程单的好转，而在地产成交以及地产融资都偏弱的前提下，预计下游需求仍偏弱，不会对原片

有较强的补库驱动，9月前玻璃的反弹动力不会如前期那么强。

向上驱动：下游深加工订单好转、玻璃产销持续好转、地产端资金问题好转、下游重启阶段性备货

向下驱动：复产点火增加、地产成交走弱、雨季淡季需求阶段性走弱、成本下移

策略：震荡偏多，09合约偏向1500以下逢低买入，9-1正套

风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转

PVC】

方向：暂时观望

5型基差09-140，市场成交下降。内蒙电石价格小幅上涨，烧碱价格持平，山东氯碱综合亏损减少，西北氯碱综合利润减少。社会库存环比小幅累库，外盘报价继续下跌，但印度需求较好，出口订单有所改善。地产宏观预期较好，但PVC7

向上驱动：山东氯碱综合利润亏损、春减供应减少、绝对价格低位

向下驱动：电石下跌成本下降、烧碱上涨、下游高价情绪抵触、高库存、出口不畅

策略：暂时观望

风险提示：宏观政策风险、PVC

风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据

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